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<< [Retour aux communiqués de presse] Reitmans (Canada) Limitée annonce ses résultats pour la période de neuf moisterminée le 31 octobre 2009 8 décembre 2009 MONTRÉAL, le 8 déc. /CNW Telbec/ - Le chiffre d'affaires de la période de neuf mois terminée le 31 octobre Le chiffre d'affaires du troisième trimestre terminé le 31 octobre 2009 s'est replié de 0,2 % pour s'établir à 270 684 000 $, comparativement à 271 240 000 $ pour le troisième trimestre terminé le 1er novembre 2008. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a reculé de 2,2 % pour la période correspondante de 13 semaines. Au cours de la période considérée, le BAIIA a diminué de 12,1 %, pour s'inscrire à 42 098 000 $, contre 47 873 000 $ un an auparavant. Le bénéfice net et le bénéfice dilué par action ont reculé pour se chiffrer à 18 921 000 $, ou 0,28 $ par action, comparativement à 23 004 000 $, ou 0,32 $ par action, pour la période correspondante de l'exercice précédent. Le chiffre d'affaires du mois de novembre (quatre semaines terminées le 28 novembre 2009) a diminué de 2,6 % en raison de la situation économique toujours difficile, tandis que le chiffre d'affaires des magasins comparables a diminué de 4,0 %. Au cours du troisième trimestre, la société a ouvert 12 nouveaux magasins, soit 3 Reitmans, 3 Smart Set, 3 RW & CO., 1 Cassis, 1 Penningtons et 1 Addition Elle, et elle en a fermé 2. Par conséquent, au 31 octobre 2009, la société comptait 981 magasins en exploitation, soit 370 Reitmans, 167 Smart Set, 65 RW & CO., 76 Thyme Maternité, 17 Cassis, 163 Penningtons et 123 Addition Elle. La société prévoit ouvrir 3 nouveaux magasins et en fermer 9 d'ici la fin de l'exercice en cours. À la réunion du conseil d'administration tenue le 8 décembre 2009, un dividende trimestriel (constituant les dividendes admissibles) de 0,18 $ en espèces par action a été déclaré pour la totalité des actions de catégorie A sans droit de vote et des actions ordinaires en circulation de la société; le dividende est payable le 28 janvier 2010 aux actionnaires inscrits aux registres le 8 janvier 2010. Tel qu'elle l'a annoncé dans son communiqué de presse du 25 novembre dernier, la société a reçu l'autorisation de la Bourse de
Les états financiers sont joints aux présentes.
Montréal, le 8 décembre 2009
Jeremy H. Reitman, Président
Téléphone : 514-385-2630
Site Web de la société : www.reitmans.ca
À l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables indépendamment à la date ci-contre, toutes les déclarations contenues dans ce communiqué sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et incertitudes, connus ou non, un nombre important desquels sont hors du contrôle de la société. Parmi les risques connus, citons, sans limitation : l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents publics de la société. En conséquence, les résultats réels peuvent s'avérer considérablement différents des résultats prévus contenus dans les déclarations prospectives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une confiance exagérée aux déclarations prospectives ci-incluses. Ces déclarations décrivent seulement la situation au jour où elles ont été exprimées et la société nie toutes intentions ou obligations de mettre à jour ou de revoir de telles déclarations à la suite de quelques événements ou circonstances que ce soit.
(1) Le présent communiqué de presse contient des références à certaines
mesures non conformes aux PCGR, notamment le bénéfice d'exploitation
avant l'amortissement et le BAIIA, qui se définissent comme le
bénéfice avant les intérêts, les impôts, l'amortissement et les
revenus de placement. La société est d'avis que ces mesures
fournissent des renseignements importants sur son rendement ainsi que
sur ses résultats d'exploitation. Toutefois, les lecteurs sont avisés
que de telles mesures non conformes aux PCGR n'ont pas de définition
normalisée aux termes des PCGR et peuvent ne pas être comparables à
des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Par
conséquent, elles ne devraient pas être considérées isolément.
ÉTATS DES RÉSULTATS (non vérifié)
(en milliers, Pour les neuf mois Pour les trois mois
sauf les terminés les terminés les
montants 31 octobre 1er novembre 31 octobre 1er novembre
par action) 2009 2008 2009 2008
Chiffre d'affaires 788 407 $ 789 060 $ 270 684 $ 271 240 $
Coût des
marchandises vendues,
frais de vente et
frais généraux et
administratifs
(note 4) 667 236 637 868 228 586 223 367
---------- ---------- ---------- ----------
121 171 151 192 42 098 47 873
Amortissement 45 181 43 297 15 022 14 515
---------- ---------- ---------- ----------
Bénéfice
d'exploitation
avant les éléments
ci-dessous 75 990 107 895 27 076 33 358
Revenu de placement
(note 9) 2 020 5 879 613 1 622
Intérêts sur la
dette à long terme 642 697 209 228
---------- ---------- ---------- ----------
Bénéfice avant les
impôts sur le bénéfice 77 368 113 077 27 480 34 752
Impôts sur le bénéfice
Exigibles 26 643 38 569 9 929 12 710
Futurs (2 423) (2 317) (1 370) (962)
---------- ---------- ---------- ----------
24 220 36 252 8 559 11 748
---------- ---------- ---------- ----------
Bénéfice net 53 148 $ 76 825 $ 18 921 $ 23 004 $
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
Bénéfice par action
(note 8)
De base 0,77 $ 1,09 $ 0,28 $ 0,33 $
Dilué 0,77 1,08 0,28 0,32
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DES FLUX DE TRÉSORERIE (non vérifié)
Pour les neuf mois Pour les trois mois
terminés les terminés les
31 octobre 1er novembre 31 octobre 1er novembre
(en milliers) 2009 2008 2009 2008
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
D'EXPLOITATION
Bénéfice net 53 148 $ 76 825 $ 18 921 $ 23 004 $
Ajustements au
titre de ce qui
suit :
Amortissement 45 181 43 297 15 022 14 515
Impôts futurs (2 423) (2 317) (1 370) (962)
Rémunération à
base d'actions 810 519 511 150
Amortissement des
crédits reportés
au titre des
contrats de
location (3 870) (3 930) (1 333) (1 368)
Crédits reportés
au titre des
contrats de
location 3 312 5 287 2 297 1 651
Cotisations
à un régime
de retraite (454) (1 280) (154) (1 101)
Charge de
retraite 1 350 2 147 450 1 327
Perte sur la
vente de titres
négociables 61 - - -
Perte (gain)
de change 722 (1 290) (135) (1 515)
Variations des
éléments hors
caisse du fonds
de roulement liés
aux activités
d'exploitation (16 035) (37 095) 8 201 3 371
---------- ---------- ---------- ----------
81 802 82 163 42 410 39 072
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
D'INVESTISSEMENT
Achats de titres
négociables (1 843) - (70) -
Produit de la
vente de titres
négociables 1 390 - - -
Acquisition
d'immobilisations (27 811) (45 507) (11 113) (18 624)
---------- ---------- ---------- ----------
(28 264) (45 507) (11 183) (18 624)
FLUX DE TRÉSORERIE
LIÉS AUX ACTIVITÉS
DE FINANCEMENT
Dividendes versés (37 101) (38 205) (12 244) (12 720)
Rachat d'actions de
catégorie A sans
droit de vote aux
fins d'annulation (32 485) (4 073) (7 050) -
Remboursement de la
dette à long terme (907) (852) (307) (288)
Produit tiré de
l'émission de
capital-actions 1 904 178 1 052 -
---------- ---------- ---------- ----------
(68 589) (42 952) (18 549) (13 008)
(PERTE) GAIN DE
CHANGE SUR LA
TRÉSORERIE DÉTENUE
EN DEVISES (722) 1 290 135 1 515
---------- ---------- ---------- ----------
(DIMINUTION)
AUGMENTATION
NETTE DE LA
TRÉSORERIE ET DES
ÉQUIVALENTS DE
TRÉSORERIE (15 773) (5 006) 12 813 8 955
TRÉSORERIE ET
ÉQUIVALENTS DE
TRÉSORERIE AU
DÉBUT DE LA
PÉRIODE 214 054 214 301 185 468 200 340
---------- ---------- ---------- ----------
TRÉSORERIE ET
ÉQUIVALENTS DE
TRÉSORERIE À LA
FIN DE LA
PÉRIODE 198 281 $ 209 295 $ 198 281 $ 209 295 $
------------ ----------- ----------- -----------
------------ ----------- ----------- -----------
Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie (note 9)
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent des soldes
d'encaisse auprès de banques et des placements dans des dépôts à court
terme.
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
BILANS (non vérifié)
Vérifié au
31 octobre 1er novembre 31 janvier
(en milliers) 2009 2008 2009
ACTIF
ACTIF À COURT TERME
Trésorerie et équivalents
de trésorerie (note 9) 198 281 $ 209 295 $ 214 054 $
Titres négociables (note 9) 37 254 26 455 32 818
Débiteurs 3 311 4 389 2 689
Impôts sur le bénéfice à
recouvrer 5 429 1 233 3 826
Stocks de marchandises 91 791 96 839 64 061
Charges payées d'avance 11 083 25 410 11 402
Impôts futurs 2 735 1 239 3 598
---------- ---------- ----------
Total de l'actif à court
terme 349 884 364 860 332 448
IMMOBILISATIONS 230 102 251 752 249 891
ÉCARTS D'ACQUISITION 42 426 42 426 42 426
IMPÔTS FUTURS 11 129 7 930 8 474
---------- ---------- ----------
633 541 $ 666 968 $ 633 239 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
PASSIF ET CAPITAUX PROPRES
PASSIF À COURT TERME
Créditeurs et charges à payer 81 814 $ 92 531 $ 70 632 $
Tranche de la dette à long
terme échéant à moins de
un an (note 7) 1 279 1 201 1 220
---------- ---------- ----------
Total du passif à court terme 83 093 93 732 71 852
CRÉDITS REPORTÉS AU TITRE DES
CONTRATS DE LOCATION 21 567 22 823 22 125
DETTE À LONG TERME (note 7) 11 765 13 044 12 731
IMPÔTS FUTURS - - 74
PASSIF AU TITRE DES PRESTATIONS
CONSTITUÉES 4 814 3 388 3 918
CAPITAUX PROPRES
Capital-actions 25 370 23 892 23 830
Surplus d'apport 4 715 4 476 4 538
Bénéfices non répartis 486 920 509 753 502 361
Cumul des autres éléments du
résultat étendu (4 703) (4 140) (8 190)
---------- ---------- ----------
482 217 505 613 494 171
---------- ---------- ----------
Total des capitaux propres 512 302 533 981 522 539
---------- ---------- ----------
633 541 $ 666 968 $ 633 239 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DE LA VARIATION DES CAPITAUX PROPRES (non vérifié)
Pour les neuf mois Pour les trois mois
terminés les terminés les
31 octobre 1er novembre 31 octobre 1er novembre
(en milliers) 2009 2008 2009 2008
CAPITAL-ACTIONS
Solde au début de
la période 23 830 $ 23 777 $ 24 430 $ 23 892 $
Contrepartie en
espèces à
l'exercice
d'options sur
actions 1 904 178 1 052 -
Valeur attribuée
créditée au
capital-actions
par suite de
l'exercice
d'options sur
actions 633 44 71 -
Annulation
d'actions aux
termes du
programme de
rachat d'actions
(note 5) (997) (107) (183) -
---------- ---------- ---------- ----------
Solde à la fin de
la période 25 370 23 892 25 370 23 892
---------- ---------- ---------- ----------
SURPLUS D'APPORT
Solde au début de
la période 4 538 4 001 4 275 4 326
Rémunération à
base d'actions 810 519 511 150
Valeur attribuée
créditée au
capital-actions
par suite de
l'exercice
d'options sur
actions (633) (44) (71) -
---------- ---------- ---------- ----------
Solde à la fin de
la période 4 715 4 476 4 715 4 476
---------- ---------- ---------- ----------
BÉNÉFICES NON
RÉPARTIS
Solde au début de
la période 502 361 468 374 487 110 499 469
Ajustement
apporté au solde
d'ouverture en
raison de
l'adoption d'une
nouvelle norme
comptable
(déduction faite
des impôts de
3 121 $) - 6 725 - -
Bénéfice net 53 148 76 825 18 921 23 004
Dividendes (37 101) (38 205) (12 244) (12 720)
Prime au rachat
d'actions de
catégorie A
sans droit de
vote (note 5) (31 488) (3 966) (6 867) -
---------- ---------- ---------- ----------
Solde à la fin de
la période 486 920 509 753 486 920 509 753
---------- ---------- ---------- ----------
CUMUL DES AUTRES
ÉLÉMENTS DU
RÉSULTAT ÉTENDU
Solde au début de
la période (8 190) (1 033) (3 815) (609)
Gain net non
réalisé (perte
nette non réalisée)
sur les actifs
financiers
disponibles à la
vente survenu(e)
au cours de la
période (déduction
faite des impôts de
549 $ pour les neuf
mois et de 424 $
pour les trois mois
terminés le
31 octobre 2009;
491 $ pour les
neuf mois et 425 $
pour les trois mois
terminés le
1er novembre 2008) 3 434 (3 107) (888) (3 531)
Reclassement dans
le bénéfice net
des pertes sur les
actifs financiers
disponibles à la
vente(déduction
faite des impôts
de 8 $ pour les
neuf mois terminés
le 31 octobre 2009) 53 - - -
---------- ---------- ---------- ----------
Solde à la fin de
la période(1) (4 703) (4 140) (4 703) (4 140)
---------- ---------- ---------- ----------
Total des capitaux
propres 512 302 $ 533 981 $ 512 302 $ 533 981 $
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
(1) Les placements financiers disponibles à la vente constituent le seul
élément du cumul des autres éléments du résultat étendu.
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
ÉTATS DU RÉSULTAT ÉTENDU (non vérifié)
Pour les neuf mois Pour les trois mois
terminés les terminés les
31 octobre 1er novembre 31 octobre 1er novembre
(en milliers) 2009 2008 2009 2008
Bénéfice net 53 148 $ 76 825 $ 18 921 $ 23 004 $
Autres éléments du
résultat étendu
Gain net non
réalisé (perte
nette non
réalisée) sur les
actifs financiers
disponibles à la
vente survenu(e)
au cours de la
période(déduction
faite des impôts
de 549 $ pour les
neuf mois et de
424 $ pour les
trois mois
terminés le
31 octobre 2009;
491 $ pour les
neuf mois et
425 $ pour les
trois mois
terminés le
1er novembre 2008) 3 434 (3 107) (888) (3 531)
Reclassement dans
le bénéfice net
des pertes sur les
actifs financiers
disponibles à la
vente (déduction
faite des impôts
de 8 $ pour les
neuf mois terminés
le 31 octobre 2009) 53 - - -
---------- ---------- ---------- ----------
3 487 (3 107) (888) (3 531)
---------- ---------- ---------- ----------
Résultat étendu 56 635 $ 73 718 $ 18 033 $ 19 473 $
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
Les notes afférentes aux états financiers font partie intégrante de ces
états.
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS INTERMÉDIAIRES (non vérifié) (tous les montants sont en milliers, sauf les montants par action)
1. PRÉSENTATION DE L'INFORMATION
Les présents états financiers intermédiaires non vérifiés (les "états financiers") ont été préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du La société a liquidé ses filiales en propriété exclusive éliminant de ce fait la nécessité de dresser des états financiers consolidés. Il n'y a eu aucune incidence sur les états financiers comparatifs au 1er novembre Les activités de la société sont de nature saisonnière et, en raison de l'étendue géographique couverte par les magasins de la société ainsi que de la diversité des produits qu'elle offre, les résultats d'exploitation de la société subissent des fluctuations trimestrielles. En raison du caractère saisonnier des activités, le rendement de la société pour les 39 semaines terminées le 31 octobre 2009 n'est pas nécessairement représentatif de son rendement pour le reste de l'exercice. Aucun montant dans les notes ci-jointes n'a fait l'objet d'une vérification, à moins d'indication contraire.
2. ADOPTION D'UNE NOUVELLE NORME COMPTABLE
En février 2008, l'Institut Canadien des Comptables Agréés ("ICCA") a publié le chapitre 3064 du Manuel, "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace le chapitre 3062, "Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels", et modifie le chapitre 1000, "Fondements conceptuels des états financiers". Ce nouveau chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. Les normes visant les écarts d'acquisition demeurent telles qu'elles étaient dans l'ancien chapitre 3062. Cette nouvelle norme s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La société a conclu que son adoption n'a eu aucune incidence sur ses états financiers.
3. PRISES DE POSITION RÉCENTES EN COMPTABILITÉ
Le Conseil des normes comptables du
4. STOCKS
Le coût des stocks constaté comme une charge et inclus dans le coût des marchandises vendues, frais de vente et frais généraux et administratifs de la période de neuf mois terminée le 31 octobre 2009 s'est établi à 284 442 $ (260 065 $ au 1er novembre 2008). Au cours du trimestre, la société a constaté une somme de 3 912 $ (4 359 $ au 1er novembre 2008) au titre de la dépréciation des stocks du fait que la valeur nette de réalisation était inférieure au coût, et aucune dépréciation des stocks constatée au cours des périodes précédentes n'a fait l'objet d'une reprise.
5. CAPITAL-ACTIONS
La société a autorisé un nombre illimité d'actions de catégorie A sans droit de vote. Le tableau qui suit présente un résumé des actions de catégorie A sans droit de vote émises au cours de chacun des trimestres indiqués :
Pour les neuf mois Pour les trois mois Vérifié
terminés les terminés les au
31 1er 31 1er 31
octobre novembre octobre novembre janvier
2009 2008 2009 2008 2009
Solde au début de
la période 56 864 57 473 54 934 57 228 57 473
Actions émises
à l'exercice
d'options sur
actions 197 30 89 - 46
Actions rachetées aux
termes d'une offre
publique de rachat (2 481) (275) (443) - (655)
------- ------- ------- ------- -------
Solde à la fin de
la période 54 580 57 228 54 580 57 228 56 864
------- ------- ------- ------- -------
------- ------- ------- ------- -------
La société a autorisé un nombre illimité d'actions ordinaires. Au 31 octobre 2009, 13 440 actions ordinaires étaient émises (13 440 au 1er novembre 2008; 13 440 au 31 janvier En novembre 2009, la société a reçu l'autorisation de la Bourse de
6. RÉMUNÉRATION À BASE D'ACTIONS
La société offre un régime d'options d'achat d'actions qui est décrit à la note 10 c) afférente aux états financiers paraissant dans le rapport annuel de 2009. Après avoir reçu l'approbation des actionnaires et de la Bourse de
7. DETTE À LONG TERME
Vérifié au
31 octobre 1er novembre 31 janvier
2009 2008 2009
Emprunt hypothécaire portant
intérêt à un taux de 6,40 %,
remboursable en versements
mensuels de capital et
d'intérêts de 172 $, venant
à échéance en novembre 2017
et garanti par le centre de
distribution de la société 13 044 $ 14 245 $ 13 951 $
Moins la tranche échéant à
moins de un an 1 279 1 201 1 220
---------- ---------- ----------
11 765 $ 13 044 $ 12 731 $
---------- ---------- ----------
---------- ---------- ----------
8. BÉNÉFICE PAR ACTION
Le nombre d'actions utilisé dans le calcul du bénéfice par action se présente comme suit :
Pour les neuf mois Pour les trois mois
terminés les terminés les
31 octobre 1er novembre 31 octobre 1er novembre
2009 2008 2009 2008
Nombre moyen pondéré
d'actions utilisé
pour calculer le
bénéfice de base
par action 69 061 70 803 68 200 70 668
Effet dilutif des
options en cours 148 356 265 314
---------- ---------- ---------- ----------
Nombre moyen pondéré
d'actions utilisé
pour calculer le
bénéfice dilué par
action 69 209 71 159 68 465 70 982
---------- ---------- ---------- ----------
---------- ---------- ---------- ----------
Au 31 octobre 2009, un total de 2 193 options sur actions ont été exclues du calcul du bénéfice dilué par action, celles-ci étant réputées avoir un effet antidilutif, du fait que les prix d'exercice étaient supérieurs au cours moyen des actions durant le trimestre.
9. AUTRES INFORMATIONS
a) Le calcul du bénéfice net de la société pour le trimestre et la
période de neuf mois terminés le 31 octobre 2009 tient compte de gains
et de pertes de change de 1 073 $ et de 293 $, respectivement (gains
de 1 323 $ et de 1 736 $ pour le trimestre et la période de neuf mois
terminés le 1er novembre 2008, respectivement).
b) Informations supplémentaires sur les flux de trésorerie :
Vérifié au
31 octobre 1er novembre 31 janvier
2009 2008 2009
Soldes bancaires 3 909 $ 4 923 $ 1 069 $
Dépôts à court terme portant
intérêt à 0,3 % (3,2 % au
1er novembre 2008; 1,0 % au
31 janvier 2009) 194 372 204 372 212 985
------------ ------------ -------------
Trésorerie et équivalents de
trésorerie 198 281 $ 209 295 $ 214 054 $
------------ ------------ -------------
------------ ------------ -------------
Titres négociables
Juste valeur 37 254 $ 26 455 $ 32 818 $
Coût 42 052 31 249 41 660
Opérations sans effet sur la
trésorerie
Acquisitions d'immobilisations
comprises dans les créditeurs
et charges à payer 870 $ 2 908 $ 3 289 $
Valeur attribuée créditée au
capital-actions par suite de
l'exercice d'options sur actions 633 44 63
Pour les neuf mois Pour les trois mois Vérifié
terminés les terminés les au
31 1er 31 1er 31
octobre novembre octobre novembre janvier
2009 2008 2009 2008 2009
Sommes en espèces
versées au cours de
la période au titre
de ce qui suit :
Impôts sur le
bénéfice 28 663 $ 59 504 $ 7 737 $ 13 920 $ 70 886 $
Intérêts 642 705 209 230 975
Revenu de placement
Actifs financiers
disponibles à la
vente
Intérêts
créditeurs - $ 36 $ - $ 14 $ 42 $
Dividendes 1 562 1 224 490 401 1 719
Perte réalisée
sur une cession (61) - - - (2 350)
Actifs financiers
détenus à des fins
de transaction
Intérêts créditeurs 519 4 619 123 1 207 5 940
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2 020 $ 5 879 $ 613 $ 1 622 $ 5 351 $
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10. INSTRUMENTS FINANCIERS
a) Présentation de la juste valeur
Les estimations de la juste valeur sont faites à un moment déterminé, selon l'information disponible concernant l'instrument financier. Ces estimations sont de nature subjective et ne peuvent souvent être déterminées avec précision. La société a déterminé que la valeur comptable de ses actifs et de ses passifs financiers à court terme se rapprochait de leur juste valeur aux dates de fin de période, étant donné l'échéance à court terme de ces instruments. La juste valeur des titres négociables est fondée sur les cours publiés sur le marché à la fin de la période. La juste valeur de la dette à long terme était de 12 003 $ (14 293 $ au 1er novembre 2008; 12 751 $ au 31 janvier 2009), alors que sa valeur comptable était chiffrée à 13 044 $ (14 245 $ au 1er novembre 2008; 13 951 $ au 31 janvier 2009). La juste valeur de la dette à long terme de la société portant intérêt à un taux fixe a été calculée selon la valeur actuelle des versements futurs de capital et d'intérêts, actualisés aux taux d'intérêt en vigueur sur le marché pour des titres de créance identiques ou semblables comportant une durée résiduelle identique.
b) Gestion des risques
Les informations relatives à l'exposition aux risques, en particulier aux risques de crédit, de liquidité, de change, de taux d'intérêt et de marché ont été divulguées en date du 31 janvier
Risque de change
La société achète une quantité importante de marchandises libellées en dollars américains. La société a recours à une combinaison de contrats d'option sur devises et à des achats sur le marché au comptant pour gérer le risque de change sur les flux de trésorerie se rapportant à ces achats. La durée de ces contrats d'option ne dépasse généralement pas trois mois. Un contrat d'option sur devises représente l'option d'acheter des devises d'une contrepartie afin de respecter ses obligations. Les risques de crédit existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses engagements. La société atténue ce risque en ne traitant qu'avec des contreparties hautement cotées, soit ordinairement de grandes institutions financières canadiennes. Au 31 octobre 2009, au 1er novembre La société a effectué une analyse de sensibilité à l'égard de ses instruments financiers libellés en dollars américains constitués principalement de trésorerie et d'équivalents de trésorerie s'élevant à 23 995 $ et de créditeurs s'élevant à 5 942 $, afin de déterminer dans quelle mesure une variation du cours du change du dollar américain aurait une incidence sur le bénéfice net. Au 31 octobre 2009, une hausse ou une baisse de 10 % de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables, en particulier les taux d'intérêt, demeurant par ailleurs égales, aurait entraîné respectivement une diminution ou une augmentation de 1 375 $ du bénéfice net de la société pour la période de neuf mois terminée le 31 octobre 2009.
RAPPORT DE GESTION SUR LA SITUATION FINANCIÈRE
ET LES RÉSULTATS D'EXPLOITATION
POUR LES PÉRIODES TERMINÉES LE 31 OCTOBRE 2009
Le présent rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d'exploitation (le "rapport de gestion") de Reitmans ( Tous les renseignements financiers contenus dans le présent rapport de gestion et dans les états financiers de Reitmans ont été dressés conformément aux principes comptables généralement reconnus (les "PCGR") du La société a liquidé ses filiales en propriété exclusive éliminant de ce fait la nécessité de dresser des états financiers consolidés. Il n'y a eu aucune incidence sur les états financiers comparatifs au 1er novembre Des renseignements supplémentaires sur Reitmans, notamment la notice annuelle 2009 de la société, sont disponibles sur le site Web de la société, à l'adresse www.reitmans.ca, ou sur le site de SEDAR, à l'adresse www.sedar.com.
DÉCLARATIONS PROSPECTIVES
À l'exception des déclarations de fait, lesquelles sont vérifiables indépendamment à la date ci-contre, toutes les déclarations contenues dans le présent rapport sont prospectives. Toutes les déclarations, formulées d'après les attentes actuelles de la direction, comportent de nombreux risques et incertitudes, connus ou non, un nombre important desquels sont indépendants de la volonté de la société. Parmi ces risques, citons, sans limitation : l'impact de la conjoncture économique en général, la conjoncture générale de l'industrie de vente au détail, la saisonnalité, les conditions météorologiques et les autres risques qui sont inclus dans les documents publics de la société. En conséquence, les résultats réels futurs peuvent s'avérer considérablement différents des résultats prévus contenus dans les déclarations prospectives. Les lecteurs sont avisés de ne pas accorder une confiance exagérée aux déclarations prospectives ci-incluses. Ces déclarations traitent seulement de la situation au jour où elles ont été exprimées et la société n'a aucune obligation et désavoue toute intention de mettre à jour ou de revoir de telles déclarations à la suite d'un quelconque événement, circonstance ou autre, sauf dans la mesure où les lois en valeurs mobilières qui s'appliquent ne l'y obligent.
MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR
Le présent rapport de gestion contient des références à certaines mesures financières non conformes aux PCGR, notamment le bénéfice d'exploitation avant amortissement, le "BAIIA", qui se définit comme le bénéfice avant les intérêts, les impôts, l'amortissement et le revenu de placement, de même que le bénéfice net ajusté et le bénéfice par action ajusté, lesquels sont définis à la rubrique intitulée "Sommaire des résultats trimestriels". La société est d'avis que ces mesures fournissent des renseignements importants sur son rendement ainsi que sur ses résultats d'exploitation. Toutefois, les lecteurs sont avisés que de telles mesures financières non conformes aux PCGR n'ont pas de définition normalisée aux termes des PCGR et peuvent ne pas être comparables à des mesures semblables présentées par d'autres sociétés. Par conséquent, elles ne devraient pas être considérées isolément.
APERÇU DE LA SOCIÉTÉ
Reitmans est un détaillant canadien spécialisé dans les vêtements pour dames. La société détient sept bannières : Reitmans, Smart Set, RW & CO., Thyme Maternité, Cassis, Penningtons et Addition Elle. Chaque bannière vise un créneau précis du marché de détail et possède un programme de marketing qui lui est propre, de même qu'un site Web distinct. Ainsi, la société peut continuer d'améliorer ses marques et d'assurer une fidélisation accrue de sa clientèle. La société a plusieurs concurrents dans chacun de ces divers créneaux, y compris des chaînes de magasins spécialisées locales, régionales et nationales, des grands magasins ainsi que des concurrents étrangers. La société exploite des magasins partout au La société exploite un site Web de commerce électronique de marchandises pour ses bannières taille plus (Penningtons et Addition Elle). Ce canal de vente en ligne offre la commodité, la sélection et la facilité d'achat tout en accroissant la fidélisation de la clientèle et la notoriété des marques.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION DE LA PÉRIODE DE NEUF MOIS TERMINÉE LE
31 OCTOBRE 2009 (LES "NEUF PREMIERS MOIS DE L'EXERCICE") ET COMPARAISON
AVEC LES RÉSULTATS D'EXPLOITATION DE LA PÉRIODE DE NEUF MOIS TERMINÉE LE
1ER NOVEMBRE 2008 (LES "NEUF PREMIERS MOIS DE L'EXERCICE 2009")
Le chiffre d'affaires des neuf premiers mois de l'exercice est demeuré pratiquement inchangé par rapport à celui des neuf premiers mois de l'exercice 2009, s'établissant à 788 407 000 $ contre 789 060 000 $. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a reculé de 1,8 %. La réduction des dépenses discrétionnaires des consommateurs a continué d'avoir une incidence sur les ventes. Dans son Enquête sur la population active d'octobre 2009, Statistique Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le BAIIA a diminué de 30 021 000 $, ou 19,9 %, pour s'établir à 121 171 000 $, comparativement à 151 192 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. S'élevant à 64,0 % pour les neuf premiers mois de l'exercice, la marge brute de la société a reculé par rapport à celle de 67,0 % pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009, essentiellement en raison de l'incidence des fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain. Puisque la société règle la majeure partie de ses achats de marchandises en dollars américains, une variation importante de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain a une incidence sur le bénéfice. Le recul de la marge brute découle principalement de l'incidence de la hausse des coûts des marchandises vendues, par rapport aux achats connexes, imputable à l'affaiblissement du dollar canadien au cours du quatrième trimestre de La charge d'amortissement pour les neuf premiers mois de l'exercice s'est élevée à 45 181 000 $, contre 43 297 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Cette hausse reflète l'accroissement des activités de construction et de rénovation de magasins menées par la société au cours d'exercices antérieurs. Elle comprend également un montant de 1 197 000 $ au titre de radiations découlant de la fermeture et des activités de rénovation de magasins, comparativement à un montant de 2 386 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Le revenu de placement pour les neuf premiers mois de l'exercice a chuté de 65,6 %, pour s'établir à 2 020 000 $, comparativement à 5 879 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le revenu de dividendes a atteint 1 562 000 $, par rapport à 1 224 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Les pertes nettes en capital se sont élevées à 61 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice, alors qu'il n'y avait eu ni gain net ni perte nette en capital pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Les intérêts créditeurs ont diminué pour les neuf premiers mois de l'exercice, s'établissant à 519 000 $, contre 4 655 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009, en raison de la diminution des soldes de trésorerie et de la baisse marquée des taux d'intérêt. Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme ont diminué pour atteindre 642 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice, comparativement à 697 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Cette baisse reflète le remboursement continu de l'emprunt hypothécaire visant le centre de distribution de la société. La charge d'impôts pour les neuf premiers mois de l'exercice s'est élevée à 24 220 000 $, soit un taux d'imposition effectif de 31,3 %, par rapport à 36 252 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009, selon un taux d'imposition effectif de 32,0 %. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, le bénéfice net a reculé de 30,8 % pour se chiffrer à 53 148 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,77 $), comparativement à 76 825 000 $ (bénéfice dilué par action de 1,08 $) pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Cette diminution est principalement imputable à l'incidence du coût plus élevé des marchandises vendues, par rapport aux achats connexes, découlant du fléchissement du dollar canadien au cours du quatrième trimestre de Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, ces achats, qui sont réglés en dollars américains, ont excédé 169 000 000 $ US (170 000 000 $ US pour la période de neuf mois terminée le 1er novembre 2008). La valeur du dollar canadien a continué à fluctuer par rapport à celle du dollar américain pour les neuf premiers mois de l'exercice. La société a recours à diverses stratégies pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains, y compris des contrats d'option sur devises assortis d'échéances d'au plus trois mois. Au cours des neuf premiers mois de l'exercice, la société a ouvert 21 magasins, soit 5 Reitmans, 3 Smart Set, 6 RW & CO., 1 Thyme Maternité, 2 Cassis et 3 Penningtons et 1 Addition Elle, et elle en a fermé 13. Par conséquent, au 31 octobre 2009, la société comptait 981 magasins en exploitation, soit 370 Reitmans, 167 Smart Set, 65 RW & CO., 76 Thyme Maternité, 17 Cassis, 163 Penningtons et 123 Addition Elle, comparativement à un total de 978 magasins au 1er novembre 2008. Diverses raisons motivent la fermeture de magasins étant donné que la viabilité de chacun d'eux et leur emplacement sont constamment surveillés et évalués pour assurer une rentabilité soutenue. Dans la plupart des cas, lorsqu'un magasin est fermé, les marchandises de ce magasin sont vendues dans le cours normal des activités et les marchandises invendues à la date de fermeture sont habituellement transférées à d'autres magasins exploitant la même bannière en vue de les vendre dans le cours normal des activités.
RÉSULTATS D'EXPLOITATION DU TRIMESTRE TERMINÉ LE 31 OCTOBRE 2009 (LE
"TROISIÈME TRIMESTRE DE L'EXERCICE") ET COMPARAISON AVEC LES RÉSULTATS
D'EXPLOITATION DU TRIMESTRE TERMINÉ LE 1ER NOVEMBRE 2008 (LE "TROISIÈME
TRIMESTRE DE L'EXERCICE 2009")
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre de l'exercice s'est replié de 0,2 % pour atteindre 270 684 000 $, comparativement à 271 240 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Le chiffre d'affaires des magasins comparables a reculé de 2,2 %. Au cours du troisième trimestre de l'exercice, la société a continué d'observer une baisse du chiffre d'affaires, puisque les consommateurs ont réduit leurs dépenses discrétionnaires. Les taux de chômage élevés sur certains marchés clés, notamment le sud de l'Ontario et l'Alberta, ont influé sur le chiffre d'affaires, puisque les ménages ont réduit leurs dépenses en vêtements en raison du resserrement du crédit et des contraintes au chapitre des liquidités personnelles. Le BAIIA du troisième trimestre de l'exercice a diminué de 5 775 000 $, ou 12,1 %, pour s'établir à 42 098 000 $, comparativement à 47 873 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. S'élevant à 65,0 % pour le troisième trimestre de l'exercice, la marge brute de la société est demeurée stable par rapport à celle du troisième trimestre de l'exercice 2009. Puisque la société règle la majeure partie de ses achats de marchandises en dollars américains, une variation importante de la valeur du dollar canadien par rapport à celle du dollar américain a une incidence sur le bénéfice. Au troisième trimestre de l'exercice, le taux de change moyen du dollar américain était de 1,07 $ CA, contre 1,10 $ CA au troisième trimestre de l'exercice 2009. Les prix au comptant relativement à 1,00 $ US pour le troisième trimestre de l'exercice ont varié entre un plafond de 1,11 $ CA et un plancher de 1,03 $ CA (respectivement, 1,29 $ et 1,03 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009). Les éléments importants des coûts d'exploitation des magasins influant sur le BAIIA comprennent les frais de publicité, en hausse de 100 points de base exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires du fait de l'intensification des activités promotionnelles, de même que les loyers et les coûts d'occupation, qui se sont accrus de 45 points de base exprimés en pourcentage du chiffre d'affaires, alors que les salaires des magasins sont demeurés inchangés en pourcentage du chiffre d'affaires. Par ailleurs, la société offre un régime incitatif de primes pour les salariés reposant sur des objectifs liés au rendement de l'exploitation, et une charge connexe est constatée en fonction de l'atteinte de ces objectifs. Pour le troisième trimestre de l'exercice, la charge connexe s'est accrue de 2 250 000 $ par rapport à celle du troisième trimestre de l'exercice 2009. La charge d'amortissement pour le troisième trimestre de l'exercice s'est élevée à 15 022 000 $, contre 14 515 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Cette hausse reflète l'accroissement des activités de construction et de rénovation de magasins menées par la société au cours d'exercices antérieurs. Elle comprend également un montant de 107 000 $ au titre de radiations découlant de la fermeture et des activités de rénovation de magasins, comparativement à un montant de 312 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Le revenu de placement pour le troisième trimestre de l'exercice a chuté de 62,2 %, pour s'établir à 613 000 $, comparativement à 1 622 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Au troisième trimestre de l'exercice, le revenu de dividendes a atteint 490 000 $, par rapport à 401 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Il n'y a eu ni gain net ni perte nette en capital et ce, tant au troisième trimestre de l'exercice qu'au troisième trimestre de l'exercice 2009. Les intérêts créditeurs ont diminué pour le troisième trimestre de l'exercice, s'établissant à 123 000 $, contre 1 221 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009, en raison de la diminution des soldes de trésorerie et de la baisse marquée des taux d'intérêt. Les intérêts débiteurs sur la dette à long terme ont diminué pour atteindre 209 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice, comparativement à 228 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Cette baisse reflète le remboursement continu de l'emprunt hypothécaire visant le centre de distribution de la société. La charge d'impôts pour le troisième trimestre de l'exercice s'est élevée à 8 559 000 $, soit un taux d'imposition effectif de 31,1 %, par rapport à 11 748 000 $ pour le troisième trimestre de l'exercice 2009, soit un taux d'imposition effectif de 33,8 %. Pour le troisième trimestre de l'exercice, le bénéfice net a reculé de 17,7 % pour se chiffrer à 18 921 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,28 $), comparativement à 23 004 000 $ (bénéfice dilué par action de 0,32 $) pour le troisième trimestre de l'exercice 2009. Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. Pour le troisième trimestre de l'exercice, ces achats, qui sont réglés en dollars américains, ont excédé 65 000 000 $ US (68 000 000 $ US pour le trimestre terminé le 1er novembre 2008). La valeur du dollar canadien a continué à fluctuer par rapport à celle du dollar américain au troisième trimestre de l'exercice. La société a recours à diverses stratégies pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains, y compris des contrats d'option sur devises assortis d'échéances d'au plus trois mois. Au cours du troisième trimestre de l'exercice, la société a ouvert 12 magasins, soit 3 Reitmans, 3 Smart Set, 3 RW & CO., 1 Cassis, 1 Penningtons et 1 Addition Elle, et elle en a fermé 2.
SOMMAIRE DES RÉSULTATS TRIMESTRIELS
Le tableau qui suit présente les principales données financières pour les huit trimestres les plus récents. Ces renseignements trimestriels non vérifiés ont été préparés sur la même base que l'ont été les états financiers annuels. Les résultats d'exploitation pour un trimestre donné ne sont pas nécessairement représentatifs des résultats prévus pour une période ultérieure. Pour mesurer le rendement de la société d'une période à l'autre, compte non tenu des variations découlant de l'incidence des avis de nouvelles cotisations d'impôts avec effet rétroactif du gouvernement du Québec pour l'exercice terminé le 2 février 2008, la société utilise le bénéfice net ajusté et le bénéfice par action ajusté (de base et dilué), lesquels sont calculés comme le bénéfice net et le bénéfice par action (de base et dilué), à l'exclusion de cet élément. Bien que les PCGR du
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(en milliers, Bénéfice Bénéfice
sauf les par action par action
montants ("BPA") ("BPA") ajusté
par action)
Bénéfice
Chiffre Bénéfice De net De
d'affaires net base Dilué ajusté base Dilué
-----------------------------------------------------------------
31
octobre
2009 270 684 $ 18 921 $ 0,28 $ 0,28 $ 18 921 $ 0,28 $ 0,28 $
1er août
2009 286 071 26 426 0,38 0,38 26 426 0,38 0,38
2 mai
2009 231 652 7 801 0,11 0,11 7 801 0,11 0,11
31
janvier
2009 261 801 8 981 0,13 0,13 8 981 0,13 0,13
1er
novembre
2008 271 240 23 004 0,33 0,32 23 004 0,33 0,32
2 août
2008 289 502 35 385 0,50 0,50 35 385 0,50 0,50
3 mai
2008 228 318 18 436 0,26 0,26 18 436 0,26 0,26
2 février
2008 269 618 37 047 0,52 0,52 28 506 0,40 0,40
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Le commerce de détail est saisonnier et les résultats d'exploitation d'une période intermédiaire ne sont pas nécessairement indicatifs des résultats de l'exercice complet.
BILAN
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se sont chiffrés à 198 281 000 $, en baisse de 5,3 % par rapport à ceux de 209 295 000 $ un an auparavant. La diminution de 11 014 000 $ de la trésorerie s'explique surtout par l'affectation d'un montant en espèces au rachat d'actions de catégorie A sans droit de vote, diminution qui a été contrebalancée par une contraction dans les acquisitions d'immobilisations. Les titres négociables que détient la société sont constitués principalement d'actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Au 31 octobre 2009, les titres négociables (présentés à la juste valeur) s'élevaient à 37 254 000 $, contre 26 455 000 $ un an auparavant. Cet accroissement au chapitre des titres négociables découle essentiellement d'achats de 17 403 000 $ survenus au cours du quatrième trimestre de l'exercice terminé le 31 janvier 2009. Au cours de la période de neuf mois terminée le 31 octobre 2009, la société a acheté des titres négociables au coût de 1 843 Les débiteurs se sont établis à 3 311 000 $, en baisse de 1 078 000 $ par rapport à ceux de l'an dernier. Les débiteurs de la société se composent essentiellement des ventes par carte de crédit effectuées au cours des quelques derniers jours du trimestre. Les impôts sur le bénéfice à recouvrer se sont chiffrés à 5 429 000 $, comparativement à 1 233 000 $ pour l'an dernier, principalement parce que les acomptes provisionnels payés ont été supérieurs aux impôts exigibles estimatifs. Les stocks de marchandises se sont établis à 91 791 000 $, soit 5 048 000 $ de moins que l'an dernier, en raison surtout de l'incidence de l'appréciation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les marchandises achetées qui étaient encore dans les stocks à la fin du trimestre. Les charges payées d'avance ont diminué de 14 327 000 $ par rapport à celles de l'an dernier, principalement en raison du moment du paiement des loyers de novembre 2008. La société a investi 27 811 000 $ en acquisitions d'immobilisations au cours des neuf premiers mois de l'exercice, contre 45 507 000 $ l'an dernier. Son investissement consiste en 26 453 000 $ dans des coûts de construction et de rénovation de magasins (41 736 000 $ au 1er novembre Les créditeurs et charges à payer se sont établis à 81 814 000 $, en baisse de 10 717 000 $ par rapport à ceux de l'an dernier. Les créditeurs de la société se composent, dans une large mesure, de comptes fournisseurs et de passifs au titre des cartes cadeaux non utilisées. La société offre un régime de retraite à prestations déterminées (le "régime"). Une évaluation actuarielle en a été faite en date du 31 décembre
SITUATION FINANCIÈRE AU 31 OCTOBRE 2009 ET COMPARAISON AVEC LA SITUATION
FINANCIÈRE AU 31 JANVIER 2009
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se sont chiffrés à 198 281 000 $, en baisse de 7,4 % par rapport à ceux de 214 054 000 $ inscrits au 31 janvier 2009. La diminution de 15 773 000 $ de la trésorerie s'explique surtout par l'affectation d'un montant de 32 485 000 $ en espèces au rachat d'actions de catégorie A sans droit de vote aux fins d'annulation au cours des neuf premiers mois de l'exercice 2010, diminution qui a été contrebalancée par une contraction dans les acquisitions d'immobilisations. Les titres négociables que détient la société sont constitués principalement d'actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Au 31 octobre 2009, les titres négociables (présentés à la juste valeur) s'élevaient à 37 254 000 $, contre 32 818 000 $ au 31 janvier 2009. Le portefeuille de placements de la société est exposé à la volatilité des marchés boursiers. Toutefois, grâce à l'amélioration du marché observée depuis le 31 janvier 2009, la valeur marchande du portefeuille de placements de la société s'est rétablie d'environ 13 %. La société jouit d'un haut niveau de liquidité, étant donné que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont placés, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques et dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1. Les débiteurs se sont établis à 3 311 000 $, en hausse de 622 000 $ par rapport à ceux comptabilisés au 31 janvier 2009. Les débiteurs de la société se composent essentiellement des ventes par carte de crédit effectuées au cours des quelques derniers jours du trimestre. Les impôts sur le bénéfice à recouvrer se sont chiffrés à 5 429 000 $, comparativement à 3 826 000 $ au 31 janvier 2009, principalement parce que les acomptes provisionnels payés ont été supérieurs aux impôts exigibles estimatifs. Les stocks de marchandises se sont élevés à 91 791 000 $, soit 27 730 000 $ de plus qu'au 31 janvier 2009, ce qui est essentiellement attribuable à l'augmentation normale des stocks en vue de la saison des Fêtes. Règle générale, le niveau des stocks, calculé sur une base trimestrielle, est à son plus haut à la fin du premier et du troisième trimestres de chaque exercice, en prévision des ventes respectives de la saison estivale et de la période des Fêtes. Les créditeurs et charges à payer se sont établis à 81 814 000 $, en hausse de 11 182 000 $ par rapport à ceux inscrits au 31 janvier 2009. Les créditeurs de la société se composent, dans une large mesure, de comptes fournisseurs et de passifs au titre des cartes cadeaux non utilisées.
GESTION DES RISQUES D'EXPLOITATION
Conjoncture économique
La récession économique prolongée continue d'avoir une incidence défavorable sur le secteur du commerce de détail. Les taux de chômage à la hausse et les inquiétudes des consommateurs à l'égard de l'éventuelle érosion de leurs économies en raison du recul des marchés boursiers et de la baisse du prix des maisons sont autant de facteurs qui ont eu une incidence sur les dépenses discrétionnaires des consommateurs, particulièrement les vêtements. L'accès restreint au crédit, les taux d'intérêt, les niveaux d'endettement personnel et les taux de chômage sont autant de facteurs qui influent sur les dépenses des consommateurs et qui, ultimement, ont une incidence financière sur la société. La société suit de près les conditions économiques afin de réagir aux habitudes de dépenses de consommation et aux contraintes connexes lorsqu'elle prend ses décisions au chapitre de l'exploitation à court terme et à long terme. En outre, la situation financière de la société est solide et, contrairement à bien des entreprises qui ressentent l'effet de l'accès désormais limité au crédit, elle dispose de beaucoup de liquidités et de suffisamment de sources de crédit disponible pour répondre à ses besoins.
Concurrence
Le secteur canadien du vêtement est très concurrentiel et compte parmi ses joueurs des grands magasins, des chaînes de magasins spécialisées et des détaillants indépendants. Il n'existe pas de barrière efficace pour empêcher l'entrée sur le marché de détail canadien du vêtement d'un concurrent éventuel, qu'il soit étranger ou canadien. La société a constaté, au cours des dernières années, l'arrivée d'un certain nombre de concurrents étrangers qui exercent maintenant des activités dans pratiquement tous les créneaux du commerce de détail canadien au sein desquels la société est présente. La société estime qu'elle est bien placée pour concurrencer les autres détaillants. La société exploite sept bannières différentes, et les marchandises qu'elle offre sont diversifiées, puisque chaque bannière cible un créneau particulier du marché du vêtement pour dames au
Saisonnalité
La vente de vêtements pour dames constitue la principale activité de la société, activité qu'elle exerce à partir de 981 points de vente loués et exploités sous sept bannières dans l'ensemble du
Distribution et chaîne d'approvisionnement
La société est tributaire de l'efficacité de l'exploitation de son seul et unique centre de distribution. Ainsi, toute perturbation majeure de l'exploitation du centre de distribution (par exemple, catastrophe naturelle, panne des systèmes et destruction ou dommages majeurs causés par un incendie) risque de retarder de façon importante ou d'empêcher le ravitaillement de ses magasins en temps opportun, ce qui pourrait entraîner des pertes de ventes futures qui risqueraient de diminuer considérablement les résultats d'exploitation de la société.
Technologie de l'information
La société est tributaire de ses systèmes informatiques pour gérer son exploitation, lesquels sont composés d'une gamme complète de systèmes financiers, de ventes de détail, de marchandisage, de contrôle des stocks, de planification, de prévision, de préparation de rapports et de distribution. La société investit régulièrement dans la mise à niveau, l'amélioration, l'entretien et le remplacement de ces systèmes. Toute perturbation majeure de la performance de ces systèmes pourrait entraîner d'importantes répercussions négatives sur l'exploitation et les résultats financiers de la société.
Réglementation gouvernementale
La direction estime que la société est dotée d'une structure des plus efficaces pour exercer ses activités dans toutes les provinces et dans tous les territoires canadiens. De ce fait, elle est assujettie à tous changements importants et négatifs susceptibles de survenir dans une ou dans plusieurs de ces compétences territoriales, changements qui risqueraient d'avoir une incidence sur le bénéfice et le chiffre d'affaires, les taux d'imposition, les droits de douanes, les quotas imposés ou rétablis et toutes autres questions légiférées ou réglementées par l'État.
Sources d'approvisionnement en marchandises
La quasi-totalité de la marchandise de la société est vendue sous sa marque maison. Pour les neuf premiers mois de l'exercice 2010, aucun fournisseur n'a représenté plus de 10 % des achats de la société (en dollars et/ou en unités), et il existe une panoplie de sources (tant au pays qu'à l'étranger) pour presque toute la marchandise offerte. La société entretient de bonnes relations avec ses fournisseurs et elle n'a aucune raison de croire qu'elle est exposée à des risques importants qui l'empêcheraient de faire l'acquisition, la distribution et/ou la vente de marchandises, et ce, sur une base permanente.
GESTION DES RISQUES FINANCIERS
Les informations relatives à l'exposition aux risques, en particulier aux risques de crédit, de liquidité, de change, de taux d'intérêt et de variation du cours des actions, ont été fournies au 31 janvier
Risque de change
La société achète une quantité importante de marchandises libellées en dollars américains. La société a recours à une combinaison de contrats d'option sur devises et à des achats sur le marché au comptant pour gérer le risque de change sur les flux de trésorerie se rapportant à ces achats. La durée de ces contrats d'option ne dépasse généralement pas trois mois. Un contrat d'option sur devises représente l'option d'acheter des devises d'une contrepartie. Les risques de crédit existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses engagements. La société atténue ce risque en ne traitant qu'avec des contreparties hautement cotées, soit ordinairement de grandes institutions financières canadiennes. Pour le troisième trimestre de 2010, la société a satisfait à ses exigences en matière de dollars américains au moyen d'achats au prix au comptant. Au 31 octobre 2009, au 1er novembre La société a effectué une analyse de sensibilité à l'égard de ses instruments financiers libellés en dollars américains constitués principalement de trésorerie et d'équivalents de trésorerie d'un montant de 23 995
LIQUIDITÉS, FLUX DE TRÉSORERIE ET RESSOURCES EN CAPITAL
Au cours des neuf premiers mois de l'exercice, un total de 2 481 000 actions de catégorie A sans droit de vote ont été rachetées sur le marché aux termes d'une offre publique de rachat dans le cours normal des activités contre 32 485 La société a octroyé à des tiers des lettres de crédit de soutien émises par des établissements financiers hautement cotés afin d'indemniser ces tiers dans le cas où la société n'honorerait pas ses obligations contractuelles. Au 31 octobre 2009, le montant maximal du passif éventuel aux termes de ces lettres de crédit de soutien était de 5 154 000 $. Ces lettres arrivent à échéance à diverses dates au cours de l'exercice 2010. La société n'a inscrit aucun passif à l'égard de ces garanties, car elle ne prévoit pas faire de paiement pour ces éléments. La société est auto-assurée sur une base limitée relativement à certains risques portant sur les biens, et elle souscrit de l'assurance de risques successifs auprès de sociétés d'assurances qui sont stables financièrement. La société maintient des programmes exhaustifs de sécurité interne et de prévention des sinistres afin d'atténuer l'incidence financière des risques opérationnels. La société a continué à rembourser sa dette à long terme relativement à l'emprunt hypothécaire contracté sur le centre de distribution, versant à cet égard 907 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice. La société a versé des dividendes s'élevant à 37 101 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice, comparativement à 38 205 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice 2009. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, la société a investi 27 811 000 $ dans de nouveaux magasins et des magasins rénovés, dans le bureau de la rue Sauvé et dans le centre de distribution du boulevard Henri-Bourassa. La société prévoit faire près de 30 000 000 $ de dépenses en immobilisations au cours de l'exercice se terminant le 30 janvier 2010 relativement à la construction et à la rénovation de magasins. Ces dépenses, en plus du versement de dividendes en espèces et des remboursements liés aux facilités de crédit bancaire et aux obligations à l'égard de la dette à long terme, devraient être financées à l'aide des ressources financières existantes de la société et des fonds provenant de son exploitation.
ENGAGEMENTS FINANCIERS
Le tableau suivant présente les engagements financiers de la société en date du 31 octobre 2009 :
Paiements à effectuer par période
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Obligations Dans deux à Dans cinq
contractuelles Total D'ici un an quatre ans ans et plus
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Contrats de
location-
exploitation(1) 447 153 000 $ 97 634 000 $ 206 763 000 $ 142 756 000 $
Dette à long
terme 13 044 000 1 279 000 4 359 000 7 406 000
Intérêts sur la
dette à long
terme 3 640 000 787 000 1 840 000 1 013 000
Autres 17 106 000 3 794 000 8 913 000 4 399 000
--------------------------------------------------------
Total des
obligations
contractuelles 480 943 000 $ 103 494 000 $ 221 875 000 $ 155 574 000 $
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(1) Représente les montants minimaux des loyers à payer aux termes de
baux à long terme pour les magasins et les bureaux en date du 31
octobre 2009.
ARRANGEMENTS HORS BILAN
Instruments financiers dérivés
Dans le cours normal de ses activités, la société doit prendre des engagements longtemps d'avance pour l'approvisionnement d'une part importante de ses achats de marchandises, dans certains cas jusqu'à huit mois d'avance. La majeure partie de ces achats doit être réglée en dollars américains. La société a recours à diverses stratégies, notamment des contrats d'option sur devises, pour fixer le coût de ses engagements à long terme en dollars américains. Au cours des neuf premiers mois de l'exercice, la société a satisfait à son obligation en matière de dollars américains grâce à des achats au prix au comptant. Un contrat d'option sur devises constitue une option d'acheter une devise auprès d'une contrepartie à une date et selon un montant prédéterminés. Les risques de crédit existent dans l'éventualité où une contrepartie manquerait à ses engagements. La société réduit ce risque en ne faisant affaire qu'avec des contreparties hautement cotées, habituellement des banques à charte canadiennes. La société n'a pas recours à des instruments financiers dérivés à des fins de spéculation. Les contrats d'option sur devises qui sont conclus ont une échéance qui ne dépasse pas trois mois. Au 31 octobre 2009, au 1er novembre Le bénéfice net de la société pour le trimestre et la période de neuf mois terminés le 31 octobre 2009 comprend des gains de change de 1 073
OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS
La société loue deux magasins de détail qui appartiennent à un apparenté. Les baux de ces locaux ont été conclus selon des modalités commerciales semblables à celles des baux qui ont été conclus avec des tiers pour des établissements semblables. Pour les neuf premiers mois de l'exercice, la charge locative aux termes de ces baux a totalisé environ 149 000 $ (142 000 $ pour la période de neuf mois terminée le 1er novembre 2008). La société a engagé des honoraires de 360 000 $ pour les neuf premiers mois de l'exercice (277 000 $ pour la période de neuf mois terminée le 1er novembre 2008) auprès d'un cabinet d'avocats dont deux administrateurs externes de la société sont des associés. La société est d'avis que cette rémunération est fondée sur des modalités normales pour des opérations entre non apparentés. Ces opérations sont inscrites au montant de la contrepartie versée conformément à ce qui a été établi et convenu par les apparentés.
INSTRUMENTS FINANCIERS
Les principaux instruments financiers de la société se composent de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que de titres négociables. La société a recours à ses liquidités pour financer la construction et les rénovations continues de magasins de même que ses besoins en fonds de roulement. Les instruments financiers qui sont exposés à des concentrations de risque de crédit consistent essentiellement en des éléments de trésorerie et des équivalents de trésorerie. La société réduit ses risques de crédit en investissant son encaisse disponible dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques et dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes. La société surveille de près le risque auquel l'exposent ses placements de fonds liquides à court terme. Les titres négociables consistent surtout en des actions privilégiées de sociétés ouvertes canadiennes. Le portefeuille de placements de la société est exposé à la volatilité des marchés boursiers, et les reculs généralisés des marchés boursiers découlant de l'actuelle récession économique ont fait baisser le cours de ces titres sur le marché. Toutefois, grâce à l'amélioration du marché observée depuis le 31 janvier 2009, le portefeuille de placements de la société s'est rétabli d'environ 13 %. La société jouit d'un haut niveau de liquidité, étant donné que sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie sont placés, sur une base à court terme, dans des billets de dépôt au porteur auprès de banques et dans des dépôts à terme dans de grandes banques à charte canadiennes et dans du papier commercial assorti d'une cote d'au moins R1. Comme la volatilité du dollar canadien se répercute sur les bénéfices et même si la société a recours à diverses stratégies, dont des contrats d'option sur devises pour fixer le coût de ses obligations continues libellées en dollars américains, cette imprévisibilité peut l'exposer à des risques.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
Valeur des stocks
La société a recours à la méthode de l'inventaire au prix de détail pour déterminer le prix coûtant des marchandises. Les stocks de marchandises sont évalués au prix coûtant ou à la valeur de réalisation nette, selon le moins élevé des deux. Les stocks excédentaires ou à rotation lente sont recensés et une provision est constituée à partir des meilleures estimations de la direction. De plus, une provision est également comptabilisée pour la freinte des stocks et les retours sur ventes, selon les taux historiques de la société. Étant donné que les stocks et le coût des marchandises vendues constituent des éléments importants des états financiers, toute variation des hypothèses et des estimations pourrait avoir une incidence significative sur la situation financière et les résultats d'exploitation de la société.
Rémunération à base d'actions
La société comptabilise la rémunération et les autres paiements à base d'actions à l'aide de la méthode fondée sur la juste valeur. Les options sur actions attribuées sont passées en charges sur la période d'acquisition en fonction de leur juste valeur estimative à la date d'attribution, valeur qui est déterminée à l'aide du modèle d'établissement du prix des options de Black et Scholes. Pour calculer le coût de rémunération lié aux attributions d'options sur actions effectuées au cours de l'exercice en fonction de la juste valeur, diverses hypothèses sont utilisées pour établir la durée prévue des options, le taux d'intérêt sans risque, la volatilité prévue du cours des actions et le taux moyen de rendement des actions. Le recours à d'autres estimations pourrait faire en sorte que la charge de rémunération à base d'actions soit différente de celle que la société a constatée.
Régimes de retraite
La société offre un régime de retraite contributif à prestations déterminées et parraine aussi un RCRCD. Le coût de ces régimes est établi périodiquement par des actuaires indépendants. La charge de retraite est prise en compte dans les résultats. Les hypothèses utilisées dans le calcul de la charge nette de retraite et des obligations au titre des prestations projetées comprennent le taux d'actualisation, le taux d'augmentation des salaires et le taux de rendement prévu à long terme des actifs des régimes. Avec prise d'effet à l'ouverture de l'exercice se terminant en 2010, la société a abaissé sa prévision du taux de rendement à long terme des actifs des régimes de 7,5 % à 7,0 % en raison du rendement récent des marchés boursiers nord-américains. Le recours à d'autres hypothèses pourrait faire en sorte que la charge de retraite diffère de celle que la société a comptabilisée. Le régime de retraite à prestations déterminées est entièrement capitalisé et solvable alors que le RCRCD est un régime de retraite sans capitalisation.
Écarts d'acquisition
Les écarts d'acquisition ne sont pas amortis mais ils font l'objet d'un test de dépréciation annuellement, ou plus fréquemment si des événements ou des changements de situation indiquent que les actifs pourraient avoir subi une baisse de valeur. Si la société détermine dans l'avenir qu'il y a eu baisse de valeur, elle doit radier la tranche dépréciée des écarts d'acquisition.
Cartes cadeaux
Les cartes cadeaux vendues sont inscrites à titre de passif et les produits sont constatés lorsque ces dernières sont utilisées. Pour chaque période, la société examine les passifs au titre des cartes cadeaux pour en évaluer la pertinence. Dans le cadre de son examen, la société fait une estimation de l'utilisation prévue et elle évalue les tendances particulières qui pourraient résulter en un ajustement au passif au titre des cartes cadeaux non utilisées.
ADOPTION D'UNE NOUVELLE NORME COMPTABLE
En février 2008, l'Institut Canadien des Comptables Agréés (I'"ICCA") a publié le chapitre 3064 du Manuel, "Écarts d'acquisition et actifs incorporels", qui remplace le chapitre 3062, "Écarts d'acquisition et autres actifs incorporels", et modifie le chapitre 1000, "Fondements conceptuels des états financiers". Ce nouveau chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation, de présentation et d'information applicables aux écarts d'acquisition et aux actifs incorporels. Les normes visant les écarts d'acquisition demeurent telles qu'elles étaient dans l'ancien chapitre 3062. Cette nouvelle norme s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er octobre 2008. La société a examiné ce nouveau chapitre et a conclu que son adoption n'a aucune incidence sur ses états financiers.
CONVERGENCE AVEC LES NORMES INTERNATIONALES D'INFORMATION FINANCIÈRE
En février 2008, le Conseil des normes comptables du En 2008, la société a commencé à planifier le passage des PCGR du Le plan d'exécution du projet comporte trois étapes, soit l'évaluation préliminaire, l'évaluation détaillée et la conception ainsi que la mise en œuvre. La société a mené à bien l'étape d'évaluation préliminaire, dans le cadre de laquelle les différences majeures entre les PCGR du La société a amorcé l'étape d'évaluation détaillée et de conception, qui prévoit une analyse complète de l'incidence des différences entre les deux référentiels de normes relevées lors de l'évaluation préliminaire. La conception de solutions pour aplanir les différences attribuables aux IFRS progresse conformément au plan. Les conventions comptables qui feront principalement l'objet de modifications selon les prévisions actuelles sont les suivantes :
- Présentation des états financiers (IAS 1)
- Impôts sur le résultat (IAS 12)
- Immobilisations corporelles (IAS 16)
- Dépréciation d'actifs (IAS 36)
Lors de l'étape de mise en œuvre, la société apportera les modifications qu'elle aura jugées nécessaires à ses processus d'affaires, à ses systèmes financiers, à ses conventions comptables, à ses contrôles de communication de l'information et à son contrôle interne à l'égard de l'information financière. La société continue d'évaluer l'incidence du passage aux IFRS sur la communication de son information financière. Pour l'heure, l'incidence de cette transition sur la situation financière future et sur les résultats d'exploitation futurs de la société ne peut être déterminée ni estimée de manière raisonnable.
RENSEIGNEMENTS SUR LES ACTIONS EN CIRCULATION
En date du 8 décembre 2009, 13 440 000 actions ordinaires et 54 579 456 actions de catégorie A sans droit de vote de la société étaient émises et en circulation. Chaque action ordinaire donne à son porteur une voix aux assemblées des actionnaires de la société. Après avoir reçu l'approbation des actionnaires et de la Bourse de En novembre 2009, la société a reçu l'autorisation de la Bourse de
CONTRÔLES INTERNES À L'ÉGARD DE L'INFORMATION FINANCIÈRE
La société a conçu des contrôles et des procédures de communication de l'information afin de fournir l'assurance raisonnable que les renseignements importants relatifs à la société sont compris dans les documents annuels et trimestriels. En outre, la société a évalué l'efficacité de ses contrôles et procédures de communication de l'information au 31 janvier La société, sous la supervision du chef de la direction et du chef des finances, a conçu le contrôle interne à l'égard de l'information financière aux termes du Règlement 52-109 de manière à fournir l'assurance raisonnable que l'information financière produite est fiable et que l'établissement des états financiers à des fins externes est conforme aux principes comptables généralement reconnus. La société a évalué l'efficacité du contrôle interne à l'égard de l'information financière au 31 janvier Aucune modification n'a été apportée au contrôle interne à l'égard de l'information financière de la société au cours de la période de neuf mois terminée le 31 octobre 2009 qui a eu, ou qui pourrait vraisemblablement avoir, une incidence importante sur le contrôle interne à l'égard de l'information financière de la société.
PERSPECTIVES
La récession économique qui se prolonge continue d'avoir une incidence défavorable sur le secteur du commerce au détail, malgré certains signes qui laissent croire à une lente reprise. Les taux de chômage à la hausse et les inquiétudes des consommateurs à l'égard de l'éventuelle érosion de leurs économies en raison du recul des marchés boursiers et de la baisse du prix des maisons sont autant de facteurs qui ont eu une incidence sur les dépenses discrétionnaires des consommateurs. Le Rapport sur la politique monétaire d'octobre 2009 publié par la Banque du Le bureau de La direction de la société est d'avis que, de manière générale, les consommateurs continueront à percevoir d'un bon œil la marchandise offerte, même en ces temps difficiles. La société jouit d'un excellent bilan, ainsi que de liquidités et d'une capacité d'emprunt de premier ordre. Ses systèmes, notamment pour l'approvisionnement en marchandises, le contrôle des stocks, la planification, l'attribution et la distribution, la gestion du centre de distribution, les points de vente, la gestion financière et la technologie de l'information sont entièrement intégrés. La société s'est engagée à continuer d'investir dans la formation de ses salariés à tous les niveaux. %SEDAR: 00002316EF c7639
Renseignements: Jeremy H. Reitman, Président, (514) 385-2630; www.reitmans.ca
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